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言起周報(8/26~8/30):A股個股表現分化 港股短線宜保守以待 台股挑戰季線

國際財經掃描

  • 8月最後一周,中美貿易緊張局勢出現緩和跡象,雙方皆釋出誠意防止貿易戰繼續升級,激勵美股反彈,全球股市也跟著受惠。美股終止連四周跌勢,道瓊工業指數指周漲3%,那指單周漲了2.7%,標普500指數周漲2.8%
  • 歐股本周表現也很不錯。義大利結束為期三周的政爭,總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)委任孔蒂(Giuseppe Conte)續任總理,推升義大利股市本周漲了逾3.7%。法股漲了近2.9%,德股周漲2.8%,創6月以來最大單周漲幅
  • 先前已漲了一段的A股,本周維持平盤,上綜指數小跌0.4%,收在2886.24點,深圳指數單周小漲0.04%,收在1651.74點。台股收復10618點。周線連二紅,成交量放大到1476億元,近一周外資賣超幅度從234億元收斂到百億元以下。
  • 兩岸三地股市中,港股獨自憔悴。香港示威衝突持續,拖累恆生指數表現。儘管中美雙方釋出友好訊號,讓港股收復部分失土,但本周仍跌了逾1.7%,收在25724.73點。
  • 美國第2季消費支出成長4.7%,創2014年以來最大增幅,但第2季GDP成長率從2.1%下修至2%,6月標普/凱斯-席勒20城市房價指數年增2.13%,連續15個月趨緩,8月密西根大學消費者信心指數終值89.8,創下2012年12月以來最大單月降幅,德國9月Gfk消費者信心指數持穩於9.7。

全球股市一周表現

圖表來源:財經M平方

短評:A股維持平盤 留意美聯儲官員近日談話與多利安颶風

本周美股表現不錯,A股則持平,不過美股近日很快就可能面臨一個短期變數,就是下周多位美國聯準會官員將公開發表談話,其中最受矚目的莫過於主席鮑威爾在瑞士蘇黎世大學的演講,近期全球經濟環境變化劇烈,且現在距離美國聯準會9月利率會議不到三周,聯準會對於全球總經變化、貨幣政策方向的談話引發關注。

另外,最近美國密切關注多利安(Dorian)颶風的變化,若該颶風真的對美國造成傷害,對於總經數據勢必有所影響,也是值得投資人關注的訊息。

國際匯市一周表現

短評:美元指數衝破99 人民幣中間價創11年半新低

美中貿易談判傳出好消息,資金湧入美股,激勵美元上漲,盤中更一度衝破99,創下刷新2017年5月以來新高紀錄人民幣中間價在8月最後一個交易日小幅調降21點,報7.0879,續創近11年半新低

主要原物料近一周表現

圖表來源:財經M平方

短評:原油止跌回升 滬鎳創歷史新高

本周風險偏好度提升,國際油價止跌回升,WTI原油主力合約收在每桶55.10美元,單周漲近2%,布蘭特原油主力合約則漲至每桶60.43美元。

中國商品期貨部分,中國冶金科工集團巴布亞紐幾內亞的硫酸鎳工廠發生廢料洩漏事件,可能被迫關廠,市場擔憂鎳的供應受影響,推升倫敦金屬交易所期鎳大漲,本周滬鎳也漲了超過10%,主力合約來到每噸136960元關口,創歷史新高

言起觀點:A股個股表現分化 港股短線宜保守以待 台股挑戰季線

經過三個月調整後,由於A股的估值已具備相對大的吸引力,加上重要的國際指數(如MSCI、富時羅素)持續調高A股權重或準備納入A股,外資開始入場抄底,本周整體A股市場呈現震盪反彈的韌性。

現在A股中報業績披露已近尾聲,雖然預喜的公司數量不少,同時某些公司預虧也比預期嚴重,可見不同行業已出現分化格局,這是應該留意的,但對於投資人而言,挑選個股的難度或許也降低了。

港股不管是本周或是8月以來,表現都明顯落後。9月過後,預計香港仍有多場示威行動,在內憂外患夾擊下,短線仍宜保守看待。

8月外資砍台股並不手軟,但隨著風險偏好度升溫,8月最後一個交易日強力回補151億元,是6月20日來最高的買超金額,下周大盤指數將挑戰季線(約10660點)的壓力,但估計上檔指數空間有限,建議短線投資人勿過度追高,股價守住月線支撐、營收展望見好的個股,相對值得留意

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【A股掃描】A股,這一波行情能走多遠?/言程序

Q1:中國最近股匯市雙漲,上證綜合指數持續攀升,底部已經墊高,人民幣也漲破6.63續創一年來的新高,請問言起總經理言程序,你長期觀察A股/港股市場,近期的行情是否代表A股新一波的牛市已經啟動?這一波是玩真的嗎?

A:上證綜合指數突破3300點後,有機會進入長期慢牛格局。A股自年初以來開始穩步攀升,4月份時受A股納入MSCI中國指數的憧憬帶動,大盤表現明顯轉好。在月初短暫調整後再現強勢,近日曾突破去年初的高位。 Read more

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近期新成立基金報你知

近期新成立的基金有:【華頓三年到期人民幣新興債券基金】、【元大標普日圓ER單日正向2倍指數期貨基金】、【元大標普日圓ER單日反向1倍指數期貨基金】、【元大標普高盛黃金ER單日正向2倍指數期貨基金】,相關費用及投資標的請見下圖。

 

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言程序:未來10年必須持有人民幣資產

Q1:在岸、離岸人民幣強升,升破6.8關卡,請問言起總經理言程序,你認為人民幣強勢跳升對中國股市跟債市的影響?

結論:只會有利股市跟債市

今年以來,隨著中國經濟逐步趨穩,人民幣貶值壓力及貶值預期減弱,外匯儲備也終於保持在3萬億美元水平以上而停止下跌。美元兌人民幣匯率在接近7的水平徘徊數月後,近期出現反轉跡象。

全球投資者對中國經濟及人民幣的看法開始轉趨樂觀,歐洲央行有史以來第一次增持5億歐元人民幣作為其外匯儲備,顯示國際投資者看好中國經濟及人民幣的未來。

人民幣轉趨強勢,有利於中國金融市場進一步對外開放,增強國際投資者對中國資本市場信心。隨著滬港通、深港通制度的建立,國際投資者進入中國證券市場的渠道更為暢通。

另外,近期MSCI公佈從明年6月起將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數,再加上債券通可能將於近日獲批,進一步滿足國際投資者對國內資本市場的需求。

轉強的人民幣預期以及經濟的進一步企穩,加上中國金融市場開放,金融產品豐富,從長期看都將會吸引國際資本持續注入中國金融市場,反過來也會對人民幣匯率強勢形成支撐。

目前國際投資者對中國市場的配置較低,作為全球第二大股票市場以及全球第三大債券市場的中國資本市場,將會受到全球投資者進一步關注,吸引更多的資金流入中國金融市場,從而推動中國股市及債市形成長線向好趨勢。

Q2:近五年人民幣每年跨境流量約有1,000億元,在境外存量大約是200億元。言程序總經理,你怎麼看這一場人民幣與美元之爭,對其他全球市場會帶來何種影響?

結論:人民幣守轉攻,美元攻轉守,全球向兩者看齊!

二次世界大戰後,美國成為世界超級強國,1944年布雷頓森林會議為美元霸主地位奠定了堅實的基礎。美國設計的國際貨幣體系,為其帶來的利益是絕無僅有的。

亞洲國家通過貿易積累的美元,以及中東國家通過石油積累的美元,當它們通過被壓得很低利率的美國國債市場回流到美國時,有效地降低了美國人的持有成本。美國通過借貸進行消費,孕育了世界上最大的借貸消費市場,使美國經濟受出口影響較小。同時,美國再拿借來的錢到世界各地投資,賺取利潤再流回美國。

隨著中國經濟實力在全球地位逐步增強,人民幣對全球資本市場的影響將不容忽視。中國經濟活力與實力讓人民幣對美元貨幣地位發起挑戰。世界最大能源消費國讓中國有能力爭取能源最後訂價決定權,同時中國也通過完善金融市場製度,爭取黃金及其他大宗商品的定價權。

中國一帶一路倡議將人民幣話語權帶到了更廣泛深遠的使用範疇。加入IMF特別提款權SDR藍子貨幣,以及歐洲央行將人民幣加入其外匯儲備,顯示國際投資者對中國經濟及人民幣的未來增加信心。

通過完善中國內地與外界的互聯互通機制,為中國金融市場帶來活水,也讓人民幣成為國際投資者更加關注的貨幣。亞投行,絲路基金,區域經濟圈等機制的形成,以及人民幣國際化進程的加速發展,讓人民幣更多的參與國際事務,人民幣的話語權將更進一步提升。

 

人民幣兌美元走勢

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

資料來源:Wind資訊

 

Q3:言起採取全球量化投資策略,透過數據分析以及程式運算來面對2017年詭譎的多空行情,請問未來你們對人民幣投資佈局?

結論:未來10年必須持有人民幣資產

人民幣在今年一度上升破6.8,打亂一群分析師,也打垮一群投機客,人民幣國際化,A股納入MSCI指數都逐漸確立人民幣的地位。言起在2010就開始參與A股市場,獲得利潤再投入A股,自2015年股災後人民幣開始進入貶值通道,言起沒有將資產轉移到海外,反而陸續佈局A股市場。

言起量化分析價值投資綜覽全球A股為首選標的,所以不是分散貨幣單純持有人民幣,而是進一步去持有人民幣資產,等待未來價值浮現!

 

了解更多言起投資:http://yanqicapital.com

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人民幣忽然急速升值,多頭要發動了嗎?/李其展

自從中國政府疑似干預讓人民幣在5月底發動連續升值走勢後,從6月初至今人民匯價走出了震盪緩貶但又會急拉升值的現象,這會是重新開始進入升值趨勢的訊號嗎?還是官方又出手干預扭曲市場了呢?

這個問題可以從三個方面來解讀,第一是政府出手,第二是市場信心,第三則是技術面變化,我們一個一個跟大家解析。

我們都知道人民幣的匯價很大部分取決於每天的中間價,只要中間價一路升值,無論市場再怎麼往貶值方向走都沒辦法讓人民幣走貶,如果再加上中國央行透過公開市場操作或是大型銀行拋售美元,就會在盤中出現人民幣大幅升值的景象,因此如果官方很明顯在蓄意推升或助貶,通常就不建議投資人去布局人民幣,畢竟就算官方立場現在是推升,也不代表明天他不能馬上轉向助貶,因此投資風險都會相對較高。

而目前市場信心相對於2016年來說是比較好一點的,雖然我們很難明確知道資金停止外流是因為重新燃起投資動力還是在資本管制加大的情況下無法動彈,但至少從數據上來看,外匯存底從2月開始是止跌回升的,因此人民幣短線再度暴跌的機會已經有所降低。

在技術面上則可以從圖一來看,美元兌人民幣匯價在1月初見頂來到6.96後,呈現震盪下跌的走勢,再加上5月底中國政府疑似干預的操作,讓匯價一度來到6.782的低點,讓人民幣出現轉折的機會。

圖一:美元兌人民幣日線 (時間 2016/11/1~2017/6/27) 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

資料來源:精誠資訊

綜合以上三點可以做出一個簡單的結論,現在人民幣確實從一路貶值的走勢中轉向止貶,在有官方蓄意支撐的情況下,短期內是較有升值優勢的,但由於只是止貶還不到明顯回升,想進場布局的話部位不要太大,一旦又衝破6.96就表示重新開始貶值,不建議加碼攤平喔。

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中國A股納入MSCI新興市場指數對人民幣的影響/大佛李其展

挑戰了好幾年,A股總算是在今天(6月21日)被納入MSCI新興市場指數,雖然初期只佔總體指數的0.73%,同時也要等到近一年後(2018年5月)才開始實施,甚至有可能會因應中國政策變化而更改權重,但還是可以視為中國資本市場改革進一步被市場認同,這將會敲開人民幣資本管制的大門嗎?人民幣是否會進一步升值呢?我們以短中長期來區分可能出現的影響!

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中國政府疑似出手拉抬,人民幣能轉折走強嗎?/大佛李其展

自2014年開始一路緩貶的人民幣,近期在穆迪信評公司出手調降中國的信用評等後,忽然出現了一股神秘力量推動人民幣出現連續幾天的快速升值走勢,人民幣短線來到1美元兌6.782人民幣的近6個半月新高,究竟是什麼力量推動人民幣走升?而這會是一個重要的轉折點嗎?

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2017 全球總經展望/Joe

相對於2016年初,全球股市進入爆跌的熊市,2017年初的全球股市,顯得相對樂觀。即使美國新任總統Trump的行事作風讓全球媒體始終摸不著頭緒,但資本市場和全球投資人顯然還是願意把錢投資在美國股市上,讓美國股市持續維持高檔。

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peterchen 尚無留言

2017Q1全球總體經濟展望及選股方向(三):中國調控軟著陸 / 歐斯麥

中國雖然指數一直位於低檔,但中國政府持續對於產業進行管理跟調控漸漸出現了成效,1至10月份,規模以上工業企業利潤年增率增加了8.6%。總體看,工業品價格繼續回升,利潤率年增率上升,採礦業利潤成長速度也創新高;而且企業庫存、槓桿率、單位成本持續下降,供給側結構性改革成效繼續顯現。 Read more